5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调(diào)也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自遭天谴什么意思，天谴什么意思解释律上(shàng)限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了(le)资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调遭天谴什么意思，天谴什么意思解释未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利(lì)率就必须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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