全球(qiú)头号对冲基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥唐山大地震和汶川大地震哪个严重(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管(guǎn)理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看(kàn)桥水在今年一(yī)季(jì)度的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的(de)的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期(qī)末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅(fú)度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中增持(chí)的标(biāo)的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除(chú)去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降(jiàng)至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特(tè)别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但唐山大地震和汶川大地震哪个严重从最(zuì)新(xīn)的观(guān)点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥唐山大地震和汶川大地震哪个严重尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆(gān)化(huà)的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估(gū)了(le)，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场(chǎng)和利率的(de)工具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负(fù)面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述(shù)情况极(jí)有可能(néng)在周期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区(qū)处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂(zàn)停，但(dàn)政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策(cè)，引发(fā)了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信(xìn)贷供应(yīng)。上(shàng)周(zhōu)，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出(chū)决策。

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