今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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