本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依(yī)然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于(yú)四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费(fèi)率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大(dà)了(le)呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交所作为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之(zhī)改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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