一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(h气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别é)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严(yán)格(gé)，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部(bù)分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比个(gè)股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而(ér)非股(gǔ)票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响，这对(duì)于我(wǒ)们(men)基(jī)金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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