美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗yuè)合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗6月(yuè)初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察(chá)前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗