财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉1ma等于多少a，1ua等于多少a三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包(bāo)括(kuò)中国人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本1ma等于多少a，1ua等于多少a就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫1ma等于多少a，1ua等于多少a(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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