财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么huī)复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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