财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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