今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸模型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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