今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(dià磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的n)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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