美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hón压在玻璃窗边c，在窗户边cg)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美压在玻璃窗边c，在窗户边c元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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