钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时(shí)期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编t="股(gǔ)价(jià)飙涨(zhǎng)后又腰斩，穿透传艺科技54亿跨(kuà)界钠(nà)电池的野望 | 钛(tài)媒体(tǐ)深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124805868.jpg">

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业(yè)务(wù)未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电(diàn)池落地的(de)产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大(dà)比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dì红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编ng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)49号(hào)的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划的(de)地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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