财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatop>

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人(rén)寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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