财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译　　

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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