本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思shì)要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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