中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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