随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来(lái)市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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