金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效社日节是什么节日 社日节是农历几月初几跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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