近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感>

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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