大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及(jí)券商老师们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好>1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会(huì)议认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平(píng)同志为核(hé)心(xīn)的(de)党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门(mén)更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和(hé)安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重(zhòng)大决定(dìng)性(xìng)胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临(lín)新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了(le)两(liǎng)个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没(méi)有因袭(xí)击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保(bǎo)留在合适的(de)时间和地(dì)点采取回应措(cuò)施的权(quán)利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经授(shòu)权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态(tài)失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政策(cè)和外(wài)部环(huán)境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预(yù)期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于全年第二(èr)个(gè)关(guān)键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思路上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注上半年景气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频(pín)数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今年(nián)第(dì)二个(gè)关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，投资(zī)者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药(yào)、数(shù)字经(jīng)济(jì)和“一带(dài)一路(lù)”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷(mí)期(qī)已(yǐ)过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密切关注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平(píng)不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速(sù)等(děng)指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美(měi)国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的(de)科技(jì)和(hé)大(dà)宗商品都(dōu)将被(bèi)海外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运(yùn)输(shū)（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成(chéng)为(wèi)未(wèi)来经(jīng)济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市(shì)场上涨概率较节(jié)前明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大(dà)多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球(qiú)大类资(zī)产波动(dòng)以(yǐ)及背(bèi)后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一(yī)”前后(hòu)大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季(jì)度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务上限(xiàn)博(bó)弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数(shù)据(jù)，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明(míng)国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行(xíng)情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡下行的(de)，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的(de)战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个月(yuè)，起始(shǐ)和(hé)结(jié)束的(de)拐点，均(jūn)与高(gāo)频(pín)经济指标和预期(qī)的(de)边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还(hái)出现了(le)2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认(rèn)为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可(kě)能主要(yào)有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季(jì)度经(jīng)济数据(jù)最(zuì)容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经(jīng)济进(jìn)入疫后(hòu)第(dì)二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这(zhè)一(yī)次市(shì)场的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分(fēn)，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能(néng)还需(xū)要(yào)震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第(dì)五(wǔ)次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落(luò)的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的(de)一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美(měi)联(lián)储年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋(qū)势(shì)明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次(cì)加息(xī)，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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