财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cān金允智致命之旅演的谁g)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)金允智致命之旅演的谁。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度金允智致命之旅演的谁可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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