本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nè泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏i)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化(huà泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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