AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字)标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒ殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字u)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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