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学生党如何自W，如何自我安抚国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期(qī)，根(gēn)据行业数(shù)据(jù)，1-2月同(tóng)期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄(huáng)金投资保值(zhí)需(xū)求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求(qiú)显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的(de)市场规(guī)模(mó)增学生党如何自W，如何自我安抚长速度更(gèng)快，年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业(yè)链(liàn)来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较(jiào)高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售(shòu)环节(jié)同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获得(dé)更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度(dù)来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集(jí)团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。