昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂(zàn)停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五(wǔ)或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联(lián)储可能(néng)不(bù)必让利(lì)率(lǜ)升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员(yuán)预计(jì)美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个(gè)基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四(sì)所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束(shù)后，美债收(shōu)益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌(diē)两(liǎng)周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大(dà)致持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来最(zuì)大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美国(guó)湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索(su湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银行(xíng)业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可(kě)能意(yì)味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在(zài)收紧货(huò)币(bì)政策方面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对经(jīng)济增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压(yā)力(lì)导致(zhì)的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观(guān)察(chá)更多数(shù)据和未(wèi)来前景(jǐng)的演变(biàn)，然后再决(jué)定可能需要(yào)提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点及其能(néng)实现的程(chéng)度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面(miàn)临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货(huò)研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有(yǒu)三方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱(ruò)；二(èr)是宏观环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于(yú)远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他(tā)说，短期(qī)价格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货分(fēn)析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少月份(fèn)出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面在(zài)大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的(de)叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变(biàn)化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计(jì)价(jià)，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也(yě)出(chū)现崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力(lì)的订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整(zhěng)个(gè)工(gōng)业(yè)品(pǐn)价格(gé)承压(yā)，纯(chún)碱此前(qián)强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资(zī)金在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期(qī)价(jià)格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货(huò)意愿何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注(zhù)在(zài)需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有(yǒu)连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本(běn)，或是供需上(shàng)有重大(dà)改(gǎi)变(biàn)，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持仓(cāng)的(de)变化，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关(guān)注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯(chún)碱后市(shì)仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若(ruò)联(lián)碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继(jì)续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单(dān)情况、地(dì)产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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