美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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