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　　华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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