财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近(jìn)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求(qiú)险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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