钠电(diàn)池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动关一下月亮是什么意思”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传(chuán)艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过20亿元的(de)项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的(de)也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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