5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么;'>女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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