金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)91是质数吗，95是质数吗为交易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)于(yú)当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(91是质数吗，95是质数吗qián)，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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