近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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