衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之(zhī)前(qián)的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(t妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释iāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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