美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于(yú)成命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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