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银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌<银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄strong>老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三(sān)角地(dì)区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情(qíng)的(de)可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的不(bù)确(què)定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中下(xià)游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左(zuǒ)右的(de)高毛利(lì)率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设(shè)以提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十的(de)集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。