在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价夷洲今是何地，夷洲是哪里(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅夷洲今是何地，夷洲是哪里的前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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