中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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