金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎngAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监(jiAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ān)管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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