5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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