“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色trong>4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(j奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色īng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。