30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外(wài)看，社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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