金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。 订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚p>

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后(hòu)的(de)名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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