周(zhōu)一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻(fān)红(hóng)，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入(rù)资金也(yě)位居(jū)前列。

　　跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎ跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ng)首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处(chù)于估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不(bù)过(guò)，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析(xī)，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调整，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等调整下来(lái)的(de)行业，可能会(huì)继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带(dài)动(dòng)大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特(tè)估(gū)”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌的跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数遭(zāo)遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例(lì)机(jī)制(zhì)引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力(lì)实(shí)现了一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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