分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低(d相遇时间的公式 相遇时间怎么求ī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪相遇时间的公式 相遇时间怎么求酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监相遇时间的公式 相遇时间怎么求会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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