昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济(jì)和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而(ér)出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库(kù)容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概(gài)率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基(jī)本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚(yà)与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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