大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去(qù)靠(kào)配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相(xiāng)关主概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第(dì)一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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