财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例pan>配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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