财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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