银(yín)行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开(kāi)盘不久，第一共(gòng)和(hé)银行盘(pán)中跌幅一(yī)度(dù)扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再(zài)刷新(xīn)历史新低，市值一度跌(diē)破(pò)10亿美(měi)元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)已在为其(qí)部分(fēn)业务(wù)寻找买家(jiā)，但潜在的收(shōu)购方担心承担过多风险。目前(qián)可能的解(jiě)决方案是，向(xiàng)近期曾(céng)为第一(yī)共和银(yín)行注资300亿美元的大型(xíng)银行寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司接管该银行(xíng)，并(bìng)为所有(yǒu)存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道(dào)，白(bái)宫(gōng)或美国财政部无意干预该银(yín)行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻(wén)分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这家银行能否(fǒu)在未来的日子继续(xù)经营(yíng)下去，也(yě)不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司是否会(huì)对(duì)此家银行发表(biǎo)“破产声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解决方案（可能是联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的接管(guǎn)）目(mù)前(qián)正变(biàn)得越来越(yuè)有可能，因为第一共和银行找到买(mǎi)家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论(lùn)称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告(gào)显示美国(guó)上周原(yuán)油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲(pí)弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰退(tuì)的担忧增加，油价(jià)周三(sān)延续前一(yī)交(jiāo)易日的(de)跌势，目(mù)前已(yǐ)经抹去了自欧(ōu)佩(pèi)克+4月初宣布进一步减产以来(lái)的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)收跌(diē)近30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一(yī)共和银(yín)行从美联储取得融资的渠(qú)道(dào)。

　　原油(yóu)方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月原油期一里地等于多少米 一里地等于多少公里(qī)货收(shōu)跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联储5月的加息路径变得(dé)“扑(pū)朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一边是(shì)银行系统危机以及由(yóu)此(cǐ)扩(kuò)大的经济衰退阴霾(mái)，美联储(chǔ)会(huì)如(rú)何选择，无疑是市(shì)场最(zuì)引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对于美联(lián)储货币政(zhèng)策，大(dà)概率还是维持(chí)加息的大(dà)方(fāng)向，只不过(guò)加息力度会维持25个基点，不会(huì)像去(qù)年那样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑到(dào)美国通胀具有很(hěn)强的粘(zhān)性，当前核心通(tōng)胀增速(sù)依(yī)旧处于历史高位，3月高达(dá)5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租金(jīn)价(jià)格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发了经(jīng)济(jì)减(jiǎn)速，但是据我们(men)测算当前(qián)美(měi)国私(sī)人部门资产负(fù)债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四季度出现，短期经济(jì)减速(sù)不至(zhì)于引发美联(lián)储货币政策转向。从历(lì)史上美联(lián)储加息的经验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下(xià)的美(měi)联储加息并不会因(yīn)经济减速(sù)而转向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引发银行股(gǔ)大跌(diē)，但由于当前美(měi)国商业(yè)银行危机主要是资产(chǎn)负责错(cuò)配，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样的产品层层嵌套和(hé)加(jiā)杠杆导致危(wēi)机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融(róng)市场系统性(xìng)风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席宏观(guān)分析师赵(zhào)旭初同样(yàng)认为，由美(měi)国银行业“爆雷”引(yǐn)发系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险的可能性是较小的，基于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)也不会轻易改变“显(xiǎn)著控制(zhì)通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件来看，政(zhèng)策部门应对(duì)危(wēi)机的(de)速(sù)度和积极性非常高，在(zài)这种形式下(xià)，去(qù)押注系统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通胀(zhàng)率，当前(qián)市场主流的预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了(le)市场(chǎng)认(rèn)为有一定(dìng)降息概(gài)率的(de)7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是出现了几乎(hū)失(shī)控的(de)风险(xiǎn)，如(rú)金融机构或(huò)者(zhě)非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是不(bù)会(huì)在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几(jǐ)十年来(lái)的最高水平进一(yī)步回落(luò)多少这一争论，全球知名(míng)机构(gòu)的(de)基金经理们(men)也(yě)开始产(chǎn)生(shēng)分(fēn)歧。其中(zhōng)，一(yī)方(fāng)是安(ān)联环球投资(zī)和(hé)西部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使这意味着继(jì)续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标可能会让经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的(de)通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政策制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业(yè)的(de)风险，换句话说(shuō)，央行们最终(zhōng)可能不得(dé)不(bù)做出(chū)妥协(xié)，容(róng)忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美国消费者信心指(zhǐ)数降至(zhì)了101.3，为去年7月以来(lái)最低水平。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表示(shì)，从美国居民消(xiāo)费来(lái)看，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷(dài)收(shōu)紧导致(zhì)消费者信心指(zhǐ)数(shù)下降，消费支出(chū)增(zēng)速放缓是确定性事件，说明未(wèi)来美国(guó)经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民消费(fèi)支出(chū)增速虽然在下滑(huá)，但在2月还是维持正增长，使得市场避险情绪(xù)短期(qī)虽有升温，但不至于(yú)出(chū)发市场系统性泡沫(mò)，通过贵(guì)金属温和(hé)反弹也可以验证(zhèng)这(zhè)一(yī)点。不过(guò)，随(suí)着美国居民利息支出占可(kě)支配收入的比例越(yuè)来越高，未来并不排除由于经济严重减速加快导致大(dà)规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的(de)下(xià)降和最(zuì)近的美国(guó)居民部(bù)门信用卡违约率(lǜ)上升是相匹配的(de)，在(zài)高(gāo)通胀高利率经济(jì)下(xià)行(xíng)的环境(jìng)下，居民部(bù)门的(de)资产负债表(biǎo)和(hé)收(shōu)入状况边际上会有(yǒu)恶(è)化也(yě)是情(qíng)理之中；但美(měi)国居民(mín)部门已(yǐ)经经(jīng)过了十年的去杠杆，本(běn)身资(zī)产(chǎn)负(fù)债处于一(yī)个相对健康的状况，这也是为何即便(biàn)消费(fèi)信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国(guó)居民(mín)部门(mén)的消费贷款仍(réng)然在继续扩张，这(zhè)显示着美国居(jū)民部门的(de)需(xū)求仍(réng)然十分(fēn)有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。”赵(zhào)旭(xù)初(chū)表示(shì)。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市(shì)场避险(xiǎn)情绪的催(cuī)化有两方面的背景，一(yī)是按照历(lì)史经(jīng)验看，海外加息结束(shù)到降(jiàng)息之间就是一(yī)个容易出(chū)风(fēng)险(xiǎn)的时间(jiān)段；二(èr)是(shì)能够(gòu)激发风险偏(piān)好的中国这(zhè)边(biān)的复苏环比高点已经看到(dào)，同比高(gāo)点接近看(kàn)到，在中国(guó)没有更多(duō)刺(cì)激政策的情(qíng)况(kuàng)下，市场对全(quán)球经济的预期想要(yào)进一(yī)步(bù)边(biān)际(jì)改善是比(bǐ)较困(kùn)难的(de)。

　　“在这(zhè)样的(de)背景下，近日A股的主线(xiàn)题材下跌(diē)与海外银行业危机(jī)共振成为了一(yī)个激发避(bì)险情(qíng)绪升级的(de)导火索。”赵旭初认为，今(jīn)年(nián)大的(de)宏(hóng)观周期和前几年(nián)有(yǒu)所不同，国内(nèi)和海外(wài)出现(xiàn)明显的周期背离，且海外的政策部门(mén)应对危机的速度(dù)又很快，所以不至于出(chū)现单边的持(chí)续性共振，这(zhè)就(jiù)导致各类风险资产难(nán)以出现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比较合适的操(cāo)作(zuò)思路应该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走(zǒu)弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有色金(jīn)属(shǔ)板块全面下行(xíng)。沪铜主力合(hé)约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍(niè)主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡(xī)主力(lì)合约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅(qiān)主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货研究所有色金属(shǔ)研究(jiū)总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体(tǐ)来看(kàn)，有色金属的全面下行有(yǒu)两个利(lì)空(kōng)背景和一个(gè)触(chù)发因素，一是临近美联储5月(yuè)份(fèn)议息(xī)会(huì)议(yì)，加息25个(gè)基点的概率升至高(gāo)位，市场表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪；二是面(miàn)临国内五一假期(qī)，资(zī)金提(tí)前流出规避不(bù)确(què)定性风险；三是前一晚欧(ōu)美银行季(jì)报再(zài)爆利空，引(yǐn)发市场对银行业危机蔓(màn)延的(de)担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色板块全面(miàn)下行的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当前宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪对(duì)市场(chǎng)的扰动较大。市场(chǎng)一直在衰退论和加息预期之(zhī)间(jiān)摇摆不定。一方(fāng)面对银行业和全球经济前景感到(dào)担忧(yōu)，担心陷入(rù)衰退，衰退论升温(wēn)又(yòu)会使得加(jiā)息预期(qī)降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对高企(qǐ)的通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市(shì)场(chǎng)又继续预(yù)测衰退，周(zhōu)而复始。”国(guó)海良时期(qī)货有色金(jīn)属分析师何燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内面临五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，之前看(kàn)多(duō)需(xū)求修(xiū)复的情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格下(xià)跌。

　　具体品种来(lái)看(kàn)，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和(hé)铝为(wèi)代表的大部分品种(zhǒng)还在区间运(yùn)行(xíng)，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明显，而(ér)镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度是有色(sè)金属的传统旺季，4月(yuè)的开局(jú)延续了需求(qiú)的强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和(hé)冲高(gāo)预期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季过半(bàn)，市场却(què)出(chū)现不一样的声音。一(yī)是精炼铜及再生铜(tóng)制杆(gān)、铝(lǚ)材加(jiā)工和镀锌板(bǎn)等行(xíng)业样本企业开工率却出(chū)现接连下降，社(shè)会库(kù)存(cún)虽然持续(xù)去化，但速(sù)度较3月份明显放(fàng)缓；二是(shì)部分(fēn)下(xià)游加工企(qǐ)业订(dìng)单难(nán)以为继，且产成品库存较往年出现小幅(fú)累(lèi)积，这也(yě)就意味着之前(qián)的“强预期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透支了部分旺季(jì)的(de)需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来说(shuō)，海外‘衰退(tuì)+加息’的(de)宏(hóng)观(guān)环境并不(bù)支持价格高走，同时国(guó)内劳动(dòng)节(jié)假期即将到来，资金(jīn)从(cóng)有色市场流出规(guī)避不确(què)定(dìng)性(xìng)风险，价格出现回调并不意外，昨日有色(sè)价格快速回落也是近段时间对利空因素的集中(zhōng)体现，节(jié)前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价格在节前持续表现偏弱，下游企业可(kě)适(shì)当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具(jù)体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋(wū)竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上最近几(jǐ)周出现了高位(wèi)停(tíng)滞(zhì)，没有进一(yī)步的增(zēng)长，可能和旺(wàng)季慢慢过去(qù)也有关系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数值(zhí)也不(bù)大，但也没能有(yǒu)力提(tí)振需求。不过，何燕(yàn)艳表示，价格(gé)一旦(dàn)大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综复(fù)杂之下走势也表(biǎo)现的偏(piān)振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏观面上的(de)市场预期(qī)过于一(yī)致，主流观点认(rèn)为加息已近(jìn)尾声(shēng)，最坏的时候(hòu)已经过去，但今年可(kě)能不会降息(xī)。我们要(yào)警惕这种市场过于(yú)一致(zhì)的情况。因为美通胀高(gāo)位(wèi)持续，美(měi)联储的(de)结果导向很可能使(shǐ)得(dé)加(jiā)息时间或者幅度超预期，这样市(shì)场就会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板(bǎn)块多数品种(zhǒng)供应增(zēng)加(jiā)总体比较确定的，需(xū)求跟不(bù)上供(gōng)应(yīng)的增速(sù)，整个周期是向下而不是向上。因此，我对(duì)整个板块还是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以用振荡的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经(jīng)济是(shì)对未来(lái)的预期，更(gèng)多的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年度甚至更(gèng)长时(shí)间的需求预期，一里地等于多少米 一里地等于多少公里展大(dà)鹏认(rèn)为，其对有色板块的短期或短(duǎn)线影响并不(bù)显著，短期可关注供(gōng)求现状与(yǔ)价格(gé)趋(qū)势(shì)的关系以及(jí)可能(néng)突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担心(xīn)的是(shì)在(zài)多(duō)空(kōng)分歧的位置和时间节点(diǎn)突发未知的(de)风险事件，从而放大(dà)了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 一里地等于多少米 一里地等于多少公里